Ce este vânzarea în lipsă? Explicația investițiilor

În această serie, scoatem jargonul și explicăm un termen sau o temă de investiții populare. Aceasta este vânzare în lipsă aici.

Ce este asta?

O strategie de tranzacționare care urmărește să profite de o scădere a prețului unei acțiuni, obligațiuni, mărfuri, monede sau indice bursier. Este riscant, potențial profitabil. Potrivit grupului de analiști S3 Partners, vânzătorii în lipsă din SUA au pierdut 572 de miliarde de dolari între 2019 și 2021. Dar în 2022, au făcut profituri de aproximativ 300 de miliarde de dolari, după ce au pariat că acțiuni precum cele ale producătorului de vehicule electrice Teslas vor fi sortite să se prăbușească.

Cum functioneazã?

Un investitor convins că acțiunile unei companii se îndreaptă către o scădere abruptă împrumută o parte din acele acțiuni de la un deținător existent, cum ar fi un fond. Comerciantul vinde acțiuni, sperând că vor cădea. Următorul pas este să le răscumpărați ulterior la un preț redus, pentru a fi returnate proprietarului. Profitul provine din diferența dintre prețul la care au fost vândute acțiunile și prețul la care au fost răscumpărate.

Ce poate merge rau?

Foarte. Direcția prețurilor acțiunilor poate deruta chiar și cel mai experimentat investitor. Din punct de vedere tehnic, pierderile unui vânzător în lipsă pot fi nelimitate, deoarece, în teorie, un stoc poate continua să crească și nu există nicio limită pentru suma pe care este posibil să trebuiască să o plătiți pentru a răscumpăra acțiunile. Când prețul unei acțiuni crește în mod neașteptat, vânzătorii în lipsă pot fi prinși în ceea ce este cunoscut sub numele de „strângere la urs”.

Este nou?

A existat de când a început tranzacționarea cu acțiuni în anii 1600 în Țările de Jos. A fost interzis de mai multe ori. Vânzarea în lipsă „naked” – vânzarea în lipsă a acțiunilor fără a le împrumuta mai întâi – este ilegală în SUA și Regatul Unit, în conformitate cu regulile adoptate de UE. Întregul regim de vânzare în lipsă urmează să fie schimbat în cadrul reformelor propuse de cancelarul din Edinburgh în sectorul serviciilor financiare, care sunt în curs de consultare.

Vânzarea în lipsă este un lucru rău?

Părerile diferă. Unii susțin că vânzarea în lipsă este o componentă cheie a unei piețe de valori eficiente, deoarece permite „descoperirea prețurilor”, dezvăluind adevărata valoare a unui stoc.

Dar vânzătorii în lipsă sunt, de asemenea, acuzați că conduc în scădere sau exacerbarea prețului acțiunilor, ducând uneori la o dezamăgire. De asemenea, se spune că uneori profită de pe urma ghinionului.

Ce acțiuni se vând scurt?

Lista stocurilor, întocmită de Financial Conduct Authority, include Asos, Kingfisher, Boohoo, Hammerson și Currys. Investitorii ar trebui să verifice această listă în mod regulat.

De ce ar trebui un fond să împrumute acțiuni?

Pentru taxe. Instituțiile din întreaga lume au câștigat 12,5 miliarde de dolari în venituri din împrumuturi de acest tip, potrivit S&P Global Market Intelligence. În timpul crizei pensiilor, declanșată de mini-bugetul de anul trecut, unii investitori au scurtat acțiunile guvernamentale de top, pe măsură ce prețurile acestor obligațiuni au scăzut. Instituțiile care împrumută acestor vânzători în lipsă au câștigat aproximativ 182,4 milioane USD.

Cine sunt marii pantaloni scurți?

Cel mai faimos este Michael Burry, fondatorul Scion Capital, ale cărui pariuri pe piața imobiliară subprime din SUA înainte de criza financiară globală au fost cronicate în The Big Short a lui Michael Lewis, care a fost ulterior transformat într-un film. Oricine este interesat de părerile lui Burry despre scena de astăzi ar trebui să-l urmărească pe Twitter (unde folosește numele Cassandra BC). Alți jucători includ Carson Block de la Muddy Waters Research.